周五(8月8日)，芝加哥期貨交易所（CBOT）9月軟紅冬小麥期約報(bào)收5.145美元/蒲，比一周前下跌0.4%。堪薩斯城期貨交易所（KCBT）9月硬紅冬小麥期貨報(bào)5.1825美元/蒲，下跌0.1%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）9月硬紅春小麥期貨報(bào)5.7675美元/蒲，上漲0.8%。泛歐交易所12月小麥價(jià)格為199.50歐元/噸，下跌0.6%。阿根廷上河小麥報(bào)價(jià)為234美元/噸，下跌0.4%。ICE美元指數(shù)報(bào)收98.009點(diǎn)，比一周前下跌0.93%。

 

　　供應(yīng)端，全球小麥產(chǎn)量的持續(xù)樂(lè)觀前景是導(dǎo)致市場(chǎng)下行壓力的核心因素。多個(gè)主要出口國(guó)都傳來(lái)了利空消息，加劇了市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。首先，全球頭號(hào)小麥出口國(guó)俄羅斯的供應(yīng)情況正在改善。分析機(jī)構(gòu)IKAR將俄羅斯2025/26年度小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)上調(diào)50萬(wàn)噸至8450萬(wàn)噸，同時(shí)將出口預(yù)測(cè)上調(diào)至4150萬(wàn)噸，主要原因是中部和伏爾加河地區(qū)單產(chǎn)表現(xiàn)良好。有消息稱(chēng)，俄羅斯中部地區(qū)的小麥正運(yùn)往港口，這增加了可供出口的現(xiàn)貨供應(yīng)，令小麥面臨下行壓力。

 

　　其次，在歐洲，法國(guó)農(nóng)業(yè)部將2025年法國(guó)軟小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)上調(diào)50萬(wàn)噸至3307.3萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于2024年的2564.6萬(wàn)噸。目前法國(guó)軟小麥?zhǔn)崭钜淹瓿?4%，遠(yuǎn)超歷史均值。咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Expana也上調(diào)歐盟軟小麥產(chǎn)量至1.328億噸，同比增長(zhǎng)17%，這得益于南歐和法國(guó)地區(qū)的良好收成和品質(zhì)。在德國(guó)和丹麥，盡管此前的降雨造成了一定質(zhì)量損失，但天氣轉(zhuǎn)晴使得收割工作得以大規(guī)?；謴?fù)。烏克蘭谷物也在收獲上市，截至8月7日，已收獲小麥1490萬(wàn)噸。

 

　　需求端，美國(guó)小麥出口銷(xiāo)售為市場(chǎng)帶來(lái)了一絲亮光，但是未能扭轉(zhuǎn)整體下行趨勢(shì)。美國(guó)周度出口銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示小麥銷(xiāo)售量達(dá)到73.8萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的47.5萬(wàn)噸。這可能是由于俄羅斯小麥質(zhì)量問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，一些非傳統(tǒng)買(mǎi)家轉(zhuǎn)向價(jià)格更具競(jìng)爭(zhēng)力的美國(guó)小麥，目前美國(guó)軟紅冬小麥FOB報(bào)價(jià)全球最便宜。本年度迄今美國(guó)小麥出口銷(xiāo)售總量已經(jīng)創(chuàng)下五年新高。本周的國(guó)際招標(biāo)活動(dòng)中，突尼斯購(gòu)買(mǎi)了7.5萬(wàn)噸制粉軟小麥，韓國(guó)NOFI購(gòu)買(mǎi)了6.5萬(wàn)噸美國(guó)飼料小麥。不過(guò)，約旦在招標(biāo)中未進(jìn)行采購(gòu)，這表明買(mǎi)方仍在觀望，希望在價(jià)格上獲得更多優(yōu)勢(shì)。

 

　　市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注地緣政治動(dòng)態(tài)。有媒體報(bào)道稱(chēng)，美國(guó)和俄羅斯已經(jīng)起草了一項(xiàng)停戰(zhàn)協(xié)議，該協(xié)議可能允許俄羅斯保留在烏克蘭東部占據(jù)的部分領(lǐng)土，并可能在下周舉行和平峰會(huì)。這一消息對(duì)市場(chǎng)情緒帶來(lái)了復(fù)雜影響。如果協(xié)議達(dá)成，可能有助于黑海糧食出口物流和供應(yīng)前景改善。

 

　　就下周而言，美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月12日發(fā)布的月度供需報(bào)告將對(duì)美國(guó)小麥產(chǎn)量和庫(kù)存進(jìn)行修正。市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)美國(guó)小麥期末庫(kù)存將小幅下降，但全球庫(kù)存預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定。具體來(lái)看，美國(guó)小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為19.2億蒲，略低于7月的19.29億蒲。其中冬小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為13.46億蒲，低于7月的預(yù)測(cè)的13.81億蒲；春小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為4.95億蒲，低于7月預(yù)測(cè)的5.1億蒲。

 

　　天氣方面，美國(guó)北部平原及春小麥產(chǎn)區(qū)本周經(jīng)歷了本季第二次derecho風(fēng)暴，可能對(duì)作物造成影響。美國(guó)農(nóng)業(yè)部干旱監(jiān)測(cè)顯示，冬小麥干旱面積占比30%，春小麥35%，均低于去年同期。

 

　　總而言之，小麥?zhǔn)袌?chǎng)在豐產(chǎn)預(yù)期和利空消息的持續(xù)壓制下繼續(xù)走低。盡管出口需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，但仍不足以抵消宏觀面的看空情緒。市場(chǎng)參與者關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向8月12日美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告，以獲取更明確的產(chǎn)量和庫(kù)存數(shù)據(jù)，這將是決定市場(chǎng)短期和中期走向的關(guān)鍵。考慮到全球庫(kù)存總體充足，若缺乏新的利多驅(qū)動(dòng)，小麥價(jià)格反彈空間可能有限，仍將維持區(qū)間震蕩格局。

 

　　以下是過(guò)去一周的重要信息匯總。

 

　　美國(guó)冬小麥?zhǔn)斋@進(jìn)度完成近九成；春小麥?zhǔn)斋@完成5%

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至8月3日，美國(guó)冬小麥?zhǔn)斋@進(jìn)度為86%，一周前80%，低于五年均值87%。報(bào)告發(fā)布前分析師平均預(yù)期收獲進(jìn)度為88%。

 

　　春小麥?zhǔn)斋@進(jìn)度為5%，上周1%，去年同期5%，五年均值9%。分析師預(yù)期收獲進(jìn)度為7%。春小麥優(yōu)良率為48%，上周49%，去年同期74%。分析師預(yù)期為49%。

 

　　干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截至8月5日，冬小麥處于干旱區(qū)的比例為30%，一周前30%，去年同期40%。春小麥處于干旱區(qū)的比例為35%，一周前38%，去年同期18%。

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部在7月份供需報(bào)告中預(yù)計(jì)今年美國(guó)冬小麥產(chǎn)量為13.5億蒲，同比減少不到1%。春小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5.04億蒲，同比去年減少7%。

 

　　IKAR上調(diào)俄羅斯小麥產(chǎn)量和出口預(yù)測(cè)

 

　　俄羅斯農(nóng)業(yè)市場(chǎng)研究所(IKAR)周五稱(chēng)，2025/26年度俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為8450萬(wàn)噸，比之前的預(yù)測(cè)高出50萬(wàn)噸，原因是中部和伏爾加河地區(qū)的產(chǎn)量略有增加。由于產(chǎn)量上調(diào)，小麥出口預(yù)估上調(diào)50萬(wàn)噸至4150萬(wàn)噸。不過(guò)該機(jī)構(gòu)指出，俄羅斯糧食總產(chǎn)量預(yù)測(cè)幾乎沒(méi)有變化：總產(chǎn)量1.305億噸，出口潛力5300萬(wàn)噸。

 

　　作為對(duì)比，上周咨詢(xún)機(jī)構(gòu)SovEcon將俄羅斯2025/26年度小麥產(chǎn)量調(diào)低30萬(wàn)噸，從之前預(yù)期的8360萬(wàn)噸降至8330萬(wàn)噸，因?yàn)槎砹_斯南部小麥單產(chǎn)低于預(yù)期。

 

　　俄羅斯農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計(jì)俄羅斯小麥產(chǎn)量為9000萬(wàn)噸。

 

　　Expana上調(diào)2025年歐盟小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)

 

　　鑒于迄今為止的良好收成，法國(guó)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Expana（原名戰(zhàn)略谷物公司）將2025/26年度歐盟軟小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)調(diào)高210萬(wàn)噸，從上月預(yù)測(cè)的1.307億噸調(diào)高到1.328億噸。如果預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí)，將比2024/25年度產(chǎn)量增長(zhǎng)17%。

 

　　報(bào)告稱(chēng)，南歐大部分地區(qū)和法國(guó)的小麥單產(chǎn)和質(zhì)量都不錯(cuò)，而歐盟北部國(guó)家的單產(chǎn)預(yù)計(jì)也不錯(cuò)，但質(zhì)量方面存在一些隱患。作為對(duì)比，7月底歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)2025/26年度歐盟軟小麥產(chǎn)量為1.27259億噸，較早先預(yù)估下調(diào)95萬(wàn)噸，但比上年增加14.0%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)測(cè)為1.3725億噸。

 

　　供應(yīng)充足且價(jià)格低廉，美國(guó)小麥出口銷(xiāo)售改善

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截至2025年7月31日當(dāng)周，2025/26年度美國(guó)小麥凈銷(xiāo)售量為737,800噸，較上周和四周均值增長(zhǎng)25%，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。2025/26年度迄今銷(xiāo)售總量1028.2萬(wàn)噸，同比增加20.9%，創(chuàng)下五年來(lái)的同期最高。而美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)全年出口增加0.6%。迄今為止銷(xiāo)售總量為全年目標(biāo)的45%，高于歷史均值41%。

 

　　從出口報(bào)價(jià)來(lái)看，8月7日，法國(guó)小麥的FOB報(bào)價(jià)為238美元/噸，比一周前上漲6美元；阿根廷上河小麥為235美元/噸，下跌1美元；美國(guó)軟紅冬小麥美灣FOB報(bào)價(jià)為218美元/噸，上漲4美元；美國(guó)硬紅冬小麥報(bào)價(jià)為234美元/噸，與上周持平。

 

　　FAO：2025年7月份全球食品價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲1.6%，創(chuàng)兩年多來(lái)最高

 

　　聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織（FAO）周五發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2025年7月份全球食品價(jià)格指數(shù)平均為130.1點(diǎn)，環(huán)比上漲1.6%，同比上漲7.6%，也是2023年2月份以來(lái)的最高水平。7月份全球谷物價(jià)格指數(shù)平均為106.5點(diǎn)，較6月下降0.8%，也是近五年來(lái)的最低水平，因?yàn)樾←満透吡粌r(jià)格下跌，抵消玉米和大麥價(jià)格上漲的影響。北半球季節(jié)性小麥豐收構(gòu)成下行壓力，但北美部分地區(qū)春小麥的不利生長(zhǎng)條件為價(jià)格提供支撐。