周五(8月1日)，芝加哥期貨交易所（CBOT）9月軟紅冬小麥期約報收5.1675美元/蒲，比一周前下跌4.0%。堪薩斯城期貨交易所（KCBT）9月硬紅冬小麥期貨報5.1875美元/蒲，下跌1.5%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）9月硬紅春小麥期貨報5.7225美元/蒲，下跌2.1%。泛歐交易所12月小麥價格為200.75歐元/噸，下跌2.0%。阿根廷上河小麥報價為235美元/噸，上漲0.9%。ICE美元指數(shù)報收98.93點(diǎn)，比一周前上漲1.6%。

 

　　在美國，冬小麥?zhǔn)崭钸M(jìn)度達(dá)80%，略低于五年均值；春小麥優(yōu)良率下降3%至49%。

 

　　在頭號小麥出口國俄羅斯，產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)成為影響小麥走勢的關(guān)鍵。咨詢機(jī)構(gòu)SovEcon將俄麥產(chǎn)量預(yù)測上調(diào)60萬噸至8360萬噸，接近美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)期的8350萬噸；但是出口預(yù)估仍維持在4330萬噸，顯著低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的4600萬噸。目前俄羅斯農(nóng)戶已收獲5000萬噸谷物，進(jìn)度符合預(yù)期。地緣政治因素再度擾動市場，美國總統(tǒng)特朗普威脅稱，若俄羅斯未能在10天內(nèi)展現(xiàn)出結(jié)束俄烏沖突的誠意，將對俄羅斯實(shí)施新的關(guān)稅和其他制裁，這可能影響黑海地區(qū)的谷物出口流動。

 

　　需求端持續(xù)疲軟，約旦在12萬噸小麥招標(biāo)中拒絕了所有報價，反映出買家對當(dāng)前價格水平的抵觸。2025/26年度第一個月歐盟軟麥出口同比下滑64%，累計出口量僅80萬噸，遠(yuǎn)低于去年同期的225萬噸。

 

　　展望后市，小麥?zhǔn)袌雒媾R多重因素的角力。一方面，俄羅斯等主要出口國的供應(yīng)充裕繼續(xù)壓制價格；另一方面，地緣政治風(fēng)險和天氣不確定性可能引發(fā)階段性波動。

 

　　以下是過去一周的重要信息匯總。

 

　　美國冬小麥?zhǔn)斋@進(jìn)度低于預(yù)期；春小麥?zhǔn)斋@開始

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報顯示，截至7月27日，美國冬小麥?zhǔn)斋@進(jìn)度為80%，一周前73%，低于五年均值81%。報告發(fā)布前分析師平均預(yù)期收獲進(jìn)度為82%。

 

　　本周首次發(fā)布的春小麥?zhǔn)斋@進(jìn)度為1%，去年同期1%，五年均值3%。分析師預(yù)期收獲進(jìn)度為2%。春小麥優(yōu)良率為49%，上周52%，去年同期74%。分析師預(yù)期為52%。

 

　　干旱監(jiān)測報告顯示，截至7月29日，冬小麥處于干旱區(qū)的比例為30%，一周前31%，去年同期32%。春小麥處于干旱區(qū)的比例為38%，一周前43%，去年同期16%。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部在7月份供需報告中預(yù)計今年美國冬小麥產(chǎn)量為13.5億蒲，同比減少不到1%。春小麥產(chǎn)量預(yù)計為5.04億蒲，同比去年減少7%。

 

　　美國小麥出口銷售總量比上年同期高出逾15%

 

　　美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示，截至2025年7月24日當(dāng)周，2025/26年度美國小麥凈銷售量為59.2萬噸，較上周減少17%，但與四周均值持平，也是本年度迄今為止的第二高銷量。2025/26年度迄今銷售總量954.5萬噸，同比增加15.1%。而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計全年出口增加0.6%。美國小麥出口銷量達(dá)到美國農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的39%，高于往年均值37%。

 

　　從出口報價來看，7月31日，法國小麥的FOB報價為232美元/噸，比一周前下跌3美元；阿根廷上河小麥為236美元/噸，上漲3美元；美國軟紅冬小麥美灣FOB報價為214美元/噸，下跌5美元；美國硬紅冬小麥報價為234美元/噸，下跌1美元。

 

　　SovEcon：2025/26年度俄羅斯小麥產(chǎn)量和出口預(yù)測調(diào)高

 

　　咨詢機(jī)構(gòu)SovEcon周三（30日）將俄羅斯2025/26年度小麥產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)60萬噸至8360萬噸，受益于中部地區(qū)收成前景的善；2025/26年度小麥出口預(yù)測上調(diào)40萬噸至4330萬噸，同比增長250萬噸或6.1%。目前美國農(nóng)業(yè)部估計俄羅斯2025/26年度小麥出口量為4600萬噸。俄羅斯農(nóng)業(yè)部周五維持俄羅斯谷物產(chǎn)量預(yù)測不變，仍為1.35億噸，其中包括9000萬噸小麥。

 

　　SovEcon估計7月份小麥出口量將達(dá)到210萬噸，遠(yuǎn)低于去年同期的390萬噸，也低于五年均值310萬噸。不過隨著新麥?zhǔn)斋@上市，俄羅斯小麥出口將加速，每月出口量可能達(dá)到400-500萬噸甚至更高。這將對全球小麥價格構(gòu)成壓力。

 

　　阿根廷谷物交易所：降雨改善小麥產(chǎn)區(qū)墑情

 

　　布宜諾斯艾利斯谷物交易所本周表示，近期降雨改善了阿根廷2025/26年度小麥作物的土壤墑情，目前幾乎所有麥田都處于正常至最佳狀態(tài)。目前小麥播種面積已經(jīng)占到計劃面積670萬公頃的98.3%。該交易所稱，上年阿根廷小麥種植面積為630萬公頃，產(chǎn)量為1860萬噸。