周五(6月13日)，芝加哥期貨交易所（CBOT）7月軟紅冬小麥期約報(bào)收5.4375美元/蒲，比一周前下跌2%?？八_斯城期貨交易所（KCBT）7月硬紅冬小麥期貨報(bào)5.4075美元/蒲，下跌1.5%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）7月硬紅春小麥期貨報(bào)6.3425美元/蒲，下跌0.2%。泛歐交易所9月小麥價(jià)格為202.75歐元/噸，下跌1%。阿根廷上河小麥報(bào)價(jià)237美元/噸，上漲1.7%。ICE美元指數(shù)報(bào)收98.176點(diǎn)，比一周前下跌0.97%。

 

　　從供應(yīng)面看，目前北半球冬小麥?zhǔn)斋@正在全面展開(kāi)，這給市場(chǎng)帶來(lái)季節(jié)性壓力。俄羅斯新作小麥出口報(bào)價(jià)維持在225美元/噸左右的競(jìng)爭(zhēng)力水平。烏克蘭農(nóng)業(yè)部表示春麥種植接近完成，產(chǎn)量將達(dá)正常水平。法國(guó)小麥評(píng)級(jí)改善，戰(zhàn)略谷物公司將歐盟2025/26年度軟麥產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)。全球主要出口國(guó)庫(kù)存用量比雖從16.4%降至15.6%，但仍處于相對(duì)充裕狀態(tài)。

 

　　天氣因素呈現(xiàn)區(qū)域分化。美國(guó)平原地區(qū)的有利降雨改善土壤墑情，冬麥優(yōu)良率提升至54%。但過(guò)度降水也延緩了南部平原的收割進(jìn)度，截至6月9日全美冬麥?zhǔn)崭顑H完成4%，遠(yuǎn)低于平均水平。法國(guó)軟麥優(yōu)良率回升至70%，但市場(chǎng)擔(dān)憂后續(xù)干熱天氣可能影響單產(chǎn)。

 

　　貿(mào)易動(dòng)態(tài)顯示需求溫和復(fù)蘇。突尼斯招標(biāo)采購(gòu)10萬(wàn)噸軟麥，均價(jià)244.50美元/噸；韓國(guó)飼料協(xié)會(huì)購(gòu)入約6萬(wàn)噸飼料小麥。中國(guó)臺(tái)灣面粉同業(yè)公會(huì)尋購(gòu)9.5萬(wàn)噸美國(guó)制粉小麥，結(jié)果下周公布。不過(guò)歐盟小麥出口仍同比落后33%，反映出黑海供應(yīng)的持續(xù)壓制。

 

　　投機(jī)基金在CBOT小麥上的凈空單仍處歷史高位，使得市場(chǎng)容易出現(xiàn)空頭回補(bǔ)引發(fā)的反彈行情。

 

　　展望后市，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：1）北半球收割進(jìn)度及品質(zhì)報(bào)告；2）俄羅斯出口政策變化；3）北達(dá)科他州等春麥區(qū)的天氣風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　相關(guān)信息

 

　　美國(guó)小麥作物評(píng)級(jí)繼續(xù)改善，收獲進(jìn)度落后于歷史均值

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部的作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至6月8日，冬小麥評(píng)級(jí)優(yōu)良的比例為54%，一周前52%，高于去年同期的47%。目前優(yōu)良率為2020年以來(lái)同期最高紀(jì)錄。分析師的預(yù)期為52%。冬小麥抽穗率為88%，一周前83%，去年同期88%，五年均值86%。冬小麥?zhǔn)斋@工作完成4%，僅比一周前推進(jìn)1%，低于去年同期的7%。分析師預(yù)期為8%。

 

　　在頭號(hào)冬小麥產(chǎn)區(qū)堪薩斯州的冬小麥優(yōu)良率50%，一周前為51%；俄克拉荷馬58%，上周為55%。得克薩斯的冬小麥優(yōu)良率41%，一周前為30%。在生產(chǎn)軟紅冬小麥的伊利諾伊州，優(yōu)良率為58%，一周前57%。

 

　　就春小麥而言，截至6月8日，美國(guó)春小麥播種工作已經(jīng)全部結(jié)束。出苗率為82%，一周前73%，去年同期86%，五年均值81%。

 

　　春小麥優(yōu)良率為53%，高于上周50%，但遠(yuǎn)低于去年同期的72%，主要原因是北達(dá)科他州、南達(dá)科他州和蒙大拿州等主產(chǎn)區(qū)的土壤水分水平再度下降，創(chuàng)下五年來(lái)的最低水平。不過(guò)氣象預(yù)報(bào)顯示，本周晚些時(shí)候大部分春小麥帶將恢復(fù)降雨，這將有助于降低潛在的產(chǎn)量風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截至6月10日，冬小麥作物處于干旱地區(qū)的比例為15%，高于一周前的12%，上年同期16%。春小麥處于干旱區(qū)的比例為20%，一周前19%，上年同期為3%。

 

　　美國(guó)新作小麥出口銷售放緩，但銷售總量同比增加逾22%

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至2025年6月5日當(dāng)周，2025/26年度（始于6月1日）美國(guó)小麥凈銷售量為38.9萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)期。5月30日至31日小麥出口19.72萬(wàn)噸，使得2024/25年度出口總量達(dá)2110.7噸，同比增長(zhǎng)14%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2024/25年度出口同比增長(zhǎng)16%。

 

　　值得注意的是，截至6月5日，美國(guó)2025/26年度新麥銷售總量已達(dá)591萬(wàn)噸，同比增加22.2%，創(chuàng)12年來(lái)同期新高，相當(dāng)于全年出口目標(biāo)2245萬(wàn)噸的26.3%，顯著高于五年均值21.9%。

 

　　從出口報(bào)價(jià)來(lái)看，6月12日，法國(guó)小麥的FOB報(bào)價(jià)為227美元/噸，比一周前下跌4美元；阿根廷上河小麥為236美元/噸，上漲3美元；美國(guó)軟紅冬小麥美灣FOB報(bào)價(jià)為219美元/噸，下跌7美元；美國(guó)硬紅冬小麥報(bào)價(jià)為234美元/噸，下跌8美元。

 

　　行業(yè)機(jī)構(gòu)上調(diào)歐盟2025/26年度小麥產(chǎn)量預(yù)估

 

　　歐盟谷物商會(huì)（Coceral）周四發(fā)布季報(bào)稱，由于東南歐、西班牙和法國(guó)的天氣狀況有所改善，2025/26年度歐盟27國(guó)軟小麥產(chǎn)量為1.29535億噸，高于3月份預(yù)測(cè)的1.244億噸，比2024/25年度增加13.4%。其中法國(guó)小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)從3月份預(yù)測(cè)的3130萬(wàn)噸上調(diào)至3320萬(wàn)噸，同比激增29.3%。

 

　　咨詢機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略谷物公司周四發(fā)布月報(bào)，連續(xù)第三個(gè)月上調(diào)了對(duì)歐盟小麥產(chǎn)量的預(yù)測(cè)，因?yàn)槲靼嘌篮蜄|南歐地區(qū)有望實(shí)現(xiàn)豐收，而北歐地區(qū)的降雨也緩解了干旱。2025/26年度歐盟軟小麥產(chǎn)量為1.307億噸，較5月份調(diào)高90萬(wàn)噸，比去年受降雨影響的收成高出15.5%。作為參考，5月底歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)2025/26年度歐盟軟小麥產(chǎn)量為1.26565億噸，高于上月預(yù)測(cè)的1.26333億噸，同比增加13.3%。

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部在6月份供需報(bào)告中將歐盟2025/26年度小麥產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)55萬(wàn)噸至1.3655億噸，同比增加11.8%。